Jinhe Industrial oznámila svou zprávu za t?etí ?tvrtletí 30. ?íjna: Tr?by za 3. ?tvrtletí byly 1,5 miliardy juan?, s meziměsí?ním nár?stem o +6 %/+14 %, a ?isty zisk p?ipadající mate?ské spole?nosti byl 160 milion? juan?, s meziměsí?ním nár?stem o +1 %/+38 %. V prvních t?ech ?tvrtletích spole?nost dosáhla tr?eb 4 miliardy juan?, co? p?edstavuje meziro?ní nár?st o -1 %; ?isty zisk p?ipadající mate?ské spole?nosti byl 410 milion? juan? (bez 380 milion? juan?), co? je meziro?ní pokles o -27 % (bez jednorázovych náklad? o -22 %).

Vykon spole?nosti za t?etí ?tvrtletí je v zásadě v souladu s na?imi vyhledovymi o?ekáváními (160 milion? juan?). S ohledem na podporu ze strany poptávky i náklad? se o?ekává, ?e se budoucí cukrovarnicky pr?mysl zotaví a udr?í si rating ?zvy?ení dr?eb“.

?

Odvětví náhra?ek cukru bylo ovlivněno tlakem nabídky a zámo?skym vyskladněním, co? vedlo k meziro?nímu poklesu cen produkt? spole?nosti

K tlaku na nabídkovou stranu pr?myslu se od za?átku leto?ního roku p?idalo zámo?ské sni?ování zásob, co? mělo za následek meziro?ní pokles cen náhra?ek cukru. Podle Baichuan Yingfu byly pr?měrné ceny podnik? sukralóza/acesulfam/methylmaltol/maltolethyl v prvních t?ech ?tvrtletích roku 2024 -31 %/-28 %/-8 %/+3 % a? 12,3/3,7/8,3/69 000 juan?/tunu. Od t?etího ?tvrtletí spole?nost pokra?ovala ve zvy?ování cen kv?li tlak?m na náklady, mezi nimi? se pr?měrná cena ve 24. ?tvrtletí meziměsí?ně zvy?ila o +22 %/-5 %/+7 %/+6 % na 13,4/3,5/9,8/77 000 RMB za tunu. Hrubá zisková mar?e spole?nosti za první t?i ?tvrtletí 24 let byla meziro?ně -3,6 % a? 20,2 % a hrubá zisková mar?e za t?etí ?tvrtletí 24 let byla meziro?ně -3,9 % a? 19,5 %.

?

Objem exportu sukralózy se v zá?í meziro?ně zvy?il a o?ekává se o?ivení budoucí prosperity náhra?ek cukru

Podle Baichuan Yingfu se objem exportu sukralózy v zá?í 2024 meziměsí?ně zvy?il o +5 %/-20 % na 1617 tun. K 30. ?íjnu byly ceny sukralózy/acesulfamu/methylmaltolu/maltolethylu pro podniky 21,0/3,9/10,2/82 000 juan?/tunu, co? bylo od konce ?ervna tohoto roku +100 %/+11 %/+7 %/+9 %. Hlavní podniky pod tlakem na náklady nadále zvy?ovaly ceny sukralózy a maltolu. O?ekáváme, ?e s o?ivením navazující poptávky po nápojích bez cukru v ?íně a blí?ícím se koncem zámo?ského sni?ování zásob se o?ekává, ?e se pr?mysl náhra?ek cukru v budoucnu zotaví s podporou poptávky a náklad?.

?

Projekt postupuje hladce a plánuje investovat do vystavby projektu náhrady syntetického prá?kového amoniaku

Podle zprávy za t?etí ?tvrtletí dosáhly probíhající stavební projekty spole?nosti ke konci 24. ?tvrtletí 300 milion? juan?. Podle oznámení spole?nosti z 30. ?íjna spole?nost plánuje investovat do vystavby projektu náhrady za zastaralé procesy zplyňováním syntetického prá?kového amoniaku v objemu 200 000 tun ro?ně. Celková investice do projektu je 2 miliardy juan? a doba vystavby je 24 měsíc?, co? spole?nosti pom??e sní?it vyrobní náklady. Dle pololetní zprávy 24. roku spole?nost dokon?ila vystavbu hlavních projekt? ?Dingyuan Phase II Project Phase I“, v?etně ro?ní produkce 600000 tun kyseliny sírové, 60000 tun iontové membrány louhu sodného, ??60000 tun iontové membrány00 dal?ích projekt? hydroxidu draselného a hydroxidu draselného, ??má postupně 5 tun fázi zku?ební vyroby.

?

Prognóza a oceňování zisku

P?edpovídáme, ?e ?isty zisk spole?nosti p?i?aditelny mate?ské spole?nosti za roky 24-26 bude 720/102/126 milion? RMB, s meziro?ním nár?stem o +2 %/+43 %/+23 %, co? odpovídá EPS 1,26/1,79/2,21 RMB. Srovnatelné spole?nosti mají 25lety konsenzus větru o?ekávany pr?měr PE 10krát. Vzhledem k technologickym vyhodám spole?nosti, vedoucí pozici v oboru a potenciálu r?stu probíhajících projekt? je spole?nosti p?idělován 14násobek PE po dobu 25 let s cílovou cenou 25,06 juan?, p?i?em? si zachovává rating ?nár?st podíl?“.