A Jinhe Industrial október 30-án jelentette be harmadik negyedéves jelentését: a harmadik negyedéves bevétel 1,5 milliárd jüan volt, havi szinten +6%/+14%-os n?vekedéssel, az anyavállalatnak tulajdonítható nettó nyereség pedig 160 millió jüan volt, havi szinten +1%/+38%-kal. Az els? három negyedévben a cég 4 milliárd jüan bevételt ért el, ami éves szinten -1%-os n?vekedést jelent; Az anyavállalatnak tulajdonítható nettó eredmény 410 millió jüan (380 millió jüan nélkül) volt, ami -27%-os cs?kkenést jelent az el?z? év azonos id?szakához képest (-22%-os egyszeri kiadások nélkül).

A társaság harmadik negyedéves teljesítménye alapvet?en megfelel az el?retekint? várakozásainknak (160 millió jüan). Figyelembe véve mind a keresleti, mind a k?ltségoldali támogatást, a j?v? cukoriparának fellendülése és a ?birtokn?vekedés” besorolása várható.

?

A cukorpótló ipart érintette a kínálati nyomás és a tengerentúli készletek kiürülése, aminek k?vetkeztében a vállalat termékárai éves szinten cs?kkentek.

Az idei év eleje óta az ipar kínálati oldalára nehezed? nyomást a tengerentúli készletcs?kkentés is tetézi, aminek k?vetkeztében a cukorhelyettesít? termékek árai évr?l évre cs?kkentek. Baichuan Yingfu szerint a szukralóz/aceszulfám/metil-maltol/maltol-etil vállalkozások átlagos ára 2024 els? három negyedévében -31%/-28%/-8%/+3% és 12,3/3,7/8,3/69000 jüan/tonna volt. A cég a harmadik negyedév óta folytatta az árak emelését a k?ltségkényszer miatt, amelyek k?zül a 24. negyedévi átlagár +22%/-5%/+7%/+6% havi szinten 13,4/3,5/9,8/77000 RMB/tonnára n?tt. A társaság bruttó haszonkulcsa a 24 év els? három negyedévében éves szinten -3,6 százalék 20,2 százalék volt, a 24 év harmadik negyedévének bruttó haszonkulcsa pedig -3,9 százalék és 19,5 százalék volt az el?z? év azonos id?szakához képest.

?

Szeptemberben a szukralóz exportvolumene évr?l évre n?tt, a cukorhelyettesít?k j?v?beli prosperitása várhatóa(chǎn)n helyreáll.

Baichuan Yingfu szerint a szukralóz exportvolumene 2024 szeptemberében havonta +5%-20%-kal 1617 tonnára n?tt. A vállalkozások számára a szukralóz/aceszulfám/metil-maltol/maltol-etil ára október 30-án 21,0/3,9/10,2/82 000 jüan/tonna volt, ez év június végét?l +100%/+11%/+7%/+9% volt. A k?ltségkényszer hatására a mainstream vállalatok tovább emelték a szukralóz és a maltol árát. Arra számítunk, hogy a cukormentes italok iránti kereslet fellendülésével Kínában és a tengerentúli készletek kiürítésének k?zeledtével a cukorhelyettesít? ipar a j?v?ben a kereslet és a k?ltségek támogatásával fellendül.

?

A projekt z?kken?mentesen halad, és a tervek szerint beruház egy szintetikus ammóniapor-elgázosítást helyettesít? projekt megépítésébe

A harmadik negyedéves jelentés szerint a vállalat folyamatban lév? építési projektjei a 24. negyedév végén 300 millió jüant tettek ki. A cég október 30-i bejelentése szerint a cég beruházást tervez egy évi 200 000 tonnás szintetikus ammóniaporos elgázosítást helyettesít? projekt megépítésébe, az elavult folyamatokhoz. A projekt teljes beruházása 2 milliárd jüan, az építési id?szak pedig 24 hónap, ami segít a cégnek a termelési k?ltségek cs?kkentésében. A 24. évi féléves jelentés szerint a cég befejezte a "Dingyuan Phase II Project Phase I" f? projektjeinek kivitelezését, beleértve az éves 600000 tonna kénsav, 60000 tonna ionmembrán marónátron, 60000 tonna hidroxid membrán, 000n 000 tonn pon. peroxid és más f? projektek, és fokozatosan a próbagyártás szakaszába lépett.

?

Profit el?rejelzés és értékelés

El?rejelzéseink szerint a társaság anyavállalatnak tulajdonítható nettó nyeresége a 24-26. években 720/102/126 millió RMB lesz, éves szinten +2%/+43%/+23%-os n?vekedéssel, ami 1,26/1,79/2,21 RMB EPS-nek felel meg. Az ?sszehasonlítható vállalatok 25 éves Wind konszenzusa várhatóa(chǎn)n átlagosan 10-szeres. Figyelembe véve a vállalat technológiai el?nyeit, vezet? pozícióját az iparágban és a folyamatban lév? projektek n?vekedési potenciálját, a vállalat 14-szeres PE-t kap 25 évre, 25,06 jüan irányárral, fenntartva a "részesedés n?vekedése" min?sítést.