Jinhe Industrial 10-р сарын 30-ны ?д?р 3-р улирлын тайлангаа нийтэллээ: 3-р улирлын орлого 1.5 тэрбум юань болж, нэг сарын дотор +6%/+14%-иар ?сс?н бол толгой компанийн цэвэр ашиг 160 сая юань болж, сард +1%/+38%-иар ?сс?н байна. Эхний гурван улиралд компани 4 тэрбум юанийн орлого олж, ?нг?рс?н оны м?н ?еийнхээс -1%-иар ?сс?н байна; Толгой компанид хамаарах цэвэр ашиг 410 сая юань (380 сая юанийг оруулааг?й) байсан нь ?мн?х оны м?н ?еэс -27%-иар буурсан (-22%-иар давтагдахг?й зардал).

Компанийн 3-р улирлын г?йцэтгэл ?ндсэндээ бидний хэтийн т?л?втэй (160 сая юань) нийцэж байна. Эрэлт, зардлын аль алиных нь дэмжлэгийг харгалзан ?звэл ирээд?йн чихрийн ?йлдвэрлэл сэргэж, "байгууламжийн ?с?лт" зэрэглэлийг хадгалах т?л?втэй байна.

?

Элсэн чихэр орлуулагч ?йлдвэрлэл нь нийл??лэлтийн дарамт болон гадаад дахь малын хомсдолд ?рт?ж, улмаар компанийн б?тээгдэх??ний ?нэ жилээс жилд буурсан байна.

Энэ он гарснаас хойш энэ салбарын нийл??лэлтэд ?з??лэх дарамт нь гадаадад малын тоо толгойг нь хасаж, улмаар элсэн чихэр орлуулагч б?тээгдэх??ний ?нэ ?мн?х оны м?н ?етэй харьцуулахад буурсан байна. Байчуан Инфугийн мэдээлснээр, 2024 оны эхний гурван улиралд сукралоз/ацесульфам/метил малтол/мальтол этилийн аж ахуйн нэгж??дийн дундаж ?нэ -31%/-28%/-8%/+3%-иар 12,3/3,7/8,3/69000 юань/тонн болсон байна. Гуравдугаар улирлаас хойш тус компани зардлын дарамтаас ??дэн ?нээ ?сг?с??р байгаа б?г??д ??ний дунд 24-р улирлын дундаж ?нэ сард +22%/-5%/+7%/+6%-иар ?сч, тонн тутамдаа 13.4/3.5/9.8/77000 юань болжээ. Компанийн нийт ашгийн хэмжээ 24 жилийн эхний 3 улиралд ?мн?х оны м?н ?еийнхээс -3.6%-20.2%, 24 жилийн 3-р улирлын нийт ашгийн ахиуц хэмжээ -3.9%-19.5% байна.

?

Сукралозын экспортын хэмжээ есд?гээр сард жилийн ?мн?х??с нэмэгдэж, элсэн чихэр орлуулагчдын ирээд?йн х?гжил цэцэглэлт сэргэх т?л?втэй байна.

Байчуан Инфугийн мэдээлснээр, 2024 оны 9-р сард сукралозын экспортын хэмжээ ?мн?х сарынхаас +5%/-20%-иар ?сч 1617 тонн болжээ. 10-р сарын 30-ны байдлаар, сукралоз/ацесульфам/метил малтол/мальтол этилийн ?нэ аж ахуйн нэгж??дэд 21.0/3.9/10.2/82000 юань/тонн болж, энэ оны 6-р сарын с??лчээс тус б?р +100%/+11%/+7%/+9% болсон байна. Зардлын дарамтын дор ?ндсэн аж ахуйн нэгж??д сукралоз ба малтолын ?нийг нэмэгд??лсээр байв. БНХАУ-д элсэн чихэрг?й ундааны эрэлт хэрэгцээ сэргэж, хилийн чанад дахь н??цг?йж??лэлт дуусах д?х?ж байгаа энэ ?ед элсэн чихэр орлуулагч ?йлдвэрлэл эрэлт, зардлын дэмжлэгтэйгээр ирээд?йд сэргэнэ гэж бид найдаж байна.

?

Т?с?л хэвийн ?ргэлжилж байгаа б?г??д синтетик аммиакийн нунтаг хийж??лэх т?слийг барихад х?р?нг? оруулахаар т?л?вл?ж байна.

Гуравдугаар улирлын тайланд дурдсанаар, 24-р улирлын эцсийн байдлаар тус компанийн г?йцэтгэсэн барилгын ажлын хэмжээ 300 сая юаньд х?рсэн байна. Тус компанийн 10-р сарын 30-нд хийсэн мэдэгдлийн дагуу тус компани жилд 200,000 тонн синтетик аммиакийн нунтаг хийж??лэх ажлыг хуучирсан процессыг солих т?с?лд х?р?нг? оруулахаар т?л?вл?ж байна. Т?слийн нийт х?р?нг? оруулалт 2 тэрбум юань, б?тээн байгуулалтын хугацаа 24 сар байгаа нь ?йлдвэрлэлийн зардлыг бууруулахад тустай. 24 дэх жилийн хагас жилийн тайланд дурдсанаар тус компани "Динюань 2-р шатны т?слийн 1-р ?е шат"-ын ?ндсэн т?сл??дийг барьж дуусгасан б?г??д жилд 600000 тонн х?хрийн х?чил, 60000 тонн ионы мембран идэмхий натри, 60000 тонн ионы мембран, кали1 тн пероксид000 бусад ?йлдвэрлэлийг багтаасан байна. ?ндсэн т?сл??дийг хэрэгж??лж, туршилтын ?йлдвэрлэлийн шатанд аажмаар шилжсэн.

?

Ашгийн таамаглал ба ?нэлгээ

Бидний таамаглаж буйгаар 24-26 жилийн хугацаанд толгой компанид хамаарах компанийн цэвэр ашиг 720/102/126 сая юань байх ба ?мн?х оны м?н ?еийнхээс +2%/+43%/+23%-иар ?сс?н нь EPS 1.26/1.79/2.21 юаньтай тэнцэнэ. Харьцуулж болох компаниуд 25 жилийн PE дундажаар 10 удаа х?лээгдэж буй Салхины талаарх з?вшилц?лтэй байна. Компанийн технологийн давуу тал, салбартаа тэрг??лэгч байр суурь, хэрэгжиж буй т?сл??дийн ?с?лтийн чадавхийг харгалзан тус компанид 25 жилийн хугацаанд 14 дахин их хэмжээний PE-ийг 25.06 юанийн зорилтот ?нээр олгож, "байгууллагын ?с?лт" зэрэглэлийг хадгалсаар байна.