Jinhe Industrial je 30. oktobra objavil poro?ilo o tretjem ?etrtletju: prihodki v tretjem ?etrtletju so zna?ali 1,5 milijarde juanov, z mese?no rastjo za +6 %/+14 %, ?isti dobi?ek, ki ga je mogo?e pripisati mati?ni dru?bi, pa je zna?al 160 milijonov juanov, z mese?no rastjo za +1 %/+38 %. V prvih treh ?etrtletjih je podjetje doseglo prihodke v vi?ini 4 milijard juanov, kar je medletno pove?anje za -1 %; ?isti dobi?ek, ki ga je mogo?e pripisati mati?nemu podjetju, je zna?al 410 milijonov juanov (brez 380 milijonov juanov), kar je medletno zmanj?anje za -27 % (brez enkratnih stro?kov za -22 %).

Uspe?nost podjetja v tretjem ?etrtletju je v bistvu v skladu z na?imi v prihodnost usmerjenimi pri?akovanji (160 milijonov juanov). Glede na podporo s strani povpra?evanja in stro?kov se pri?akuje, da si bo prihodnja sladkorna industrija opomogla in ohranila oceno "pove?anje dele?ev".

?

Na industrijo sladkornih nadomestkov je vplival pritisk ponudbe in odprava zalog v tujini, kar je povzro?ilo medletno zni?anje cen izdelkov za podjetje

Od za?etka tega leta se je pritisk na ponudbeno industrijo pove?al zaradi odprave zalog v tujini, kar je povzro?ilo medletno zni?anje cen sladkornih nadomestkov. Po besedah ??Baichuan Yingfu so bile povpre?ne cene podjetij za sukralozo/acesulfam/metil maltol/maltol etil v prvih treh ?etrtletjih leta 2024 -31 %/-28 %/-8 %/+3 % do 12,3/3,7/8,3/69000 juanov/tono. Od tretjega ?etrtletja je podjetje ?e naprej zvi?evalo cene zaradi stro?kovnih pritiskov, med katerimi se je povpre?na cena v 24. ?etrtletju pove?ala za +22%/-5%/+7%/+6% mese?no na 13,4/3,5/9,8/77000 RMB na tono. Bruto stopnja dobi?ka podjetja v prvih treh ?etrtletjih 24 let je bila -3,6 % na 20,2 % medletno, bruto stopnja dobi?ka v tretjem ?etrtletju 24 let pa je bila -3,9 % na 19,5 % medletno.

?

Obseg izvoza sukraloze se je septembra medletno pove?al, prihodnja blaginja nadomestkov sladkorja pa naj bi si opomogla

Po podatkih Baichuan Yingfu se je obseg izvoza sukraloze septembra 2024 pove?al za +5 %/-20 % mese?no na 1617 ton. Od 30. oktobra so bile cene sukraloze/acesulfama/metil maltola/maltol etil za podjetja 21,0/3,9/10,2/82000 juanov/tono, kar je od konca junija letos zna?alo +100 %/+11 %/+7 %/+9 %. Pod stro?kovnimi pritiski so glavna podjetja ?e naprej zvi?evala cene sukraloze in maltola. Pri?akujemo, da bo industrija sladkornih nadomestkov v prihodnosti okrevala ob okrevanju povpra?evanja po pija?ah brez sladkorja na Kitajskem in bli?ajo?em se koncu odprave zalog v tujini s podporo povpra?evanja in stro?kov.

?

Projekt nemoteno napreduje in na?rtuje nalo?bo v izgradnjo nadomestnega projekta uplinjanja sinteti?nega amoniaka v prahu

Po poro?ilu za tretje ?etrtletje so teko?i gradbeni projekti dru?be ob koncu 24. ?etrtletja zna?ali 300 milijonov juanov. Glede na objavo podjetja 30. oktobra namerava podjetje vlo?iti v izgradnjo 200.000 ton letno uplinjanja sinteti?nega amoniaka v prahu, ki bo zamenjal zastarele procese. Celotna nalo?ba projekta je 2 milijardi juanov, obdobje gradnje pa 24 mesecev, kar bo podjetju pomagalo zmanj?ati proizvodne stro?ke. Glede na polletno poro?ilo 24. leta je podjetje zaklju?ilo gradnjo glavnih projektov "Dingyuan Phase II Project Phase I", vklju?no z letno proizvodnjo 600000 ton ?veplove kisline, 60000 ton kavsti?ne sode z ionsko membrano, 60000 ton kalijevega hidroksida z ionsko membrano, 150000 ton vodikovega peroksida in druge glavne projekte ter je postopoma vstopil v fazo poskusne proizvodnje.

?

Napoved in vrednotenje dobi?ka

Predvidevamo, da bo ?isti dobi?ek podjetja, ki ga je mogo?e pripisati mati?nemu podjetju za leta 24–26, zna?al 720/102/126 milijonov RMB, z medletnim pove?anjem za +2 %/+43 %/+23 %, kar ustreza dobi?ku na delnico 1,26/1,79/2,21 RMB. Primerljiva podjetja imajo 25-letno pri?akovano povpre?je PE za Wind 10-krat. Glede na tehnolo?ke prednosti podjetja, vodilni polo?aj v panogi in potencial rasti projektov v teku, podjetje prejme 14-krat PE za 25 let s ciljno ceno 25,06 juana, pri ?emer ohranja oceno "pove?anje dele?ev".