Jinhe Industrial ngumumkeun laporan kuartal katilu na on Oktober 30th: sharing Q3 éta 1.5 miliar yuan, kalawan bulan on kanaékan bulan + 6% / + 14%, sarta kauntungan net attributed ka parusahaan induk éta 160 juta yuan, kalawan bulan on kanaékan bulan + 1% / + 38%. Dina tilu kuartal kahiji, pausahaan ngahontal pendapatan 4 milyar yuan, ngaronjat sataun-on-taun -1%; Kauntungan bersih anu tiasa diatributkeun ka induk perusahaan nyaéta 410 juta yuan (teu kalebet 380 juta yuan), panurunan sataun-on-taun -27% (kaasup biaya henteu ngulang -22%).

Kinerja kuartal katilu perusahaan dasarna saluyu sareng ekspektasi urang ka hareup (160 juta yuan). Mertimbangkeun dukungan ti sisi paménta sareng biaya, industri gula ka hareup diperkirakeun pulih sareng ngajaga "kanaékan kepemilikan" rating.

?

Industri pengganti gula parantos kapangaruhan ku tekanan suplai sareng destocking peuntas laut, nyababkeun panurunan taun-taun dina harga produk pikeun perusahaan.

Saprak awal taun ieu, tekanan dina sisi suplai industri geus diperparah ku destocking peuntas laut, hasilna panurunan taun-on-taun dina harga produk substitusi gula. Numutkeun Baichuan Yingfu, harga rata-rata perusahaan sucralose / acesulfame / methyl maltol / maltol étil dina tilu suku mimiti 2024 nyaéta -31% / -28% / -8% / + 3% dugi ka 12,3 / 3,7 / 8,3 / 69000 yuan / ton, masing-masing. Kusabab kuartal katilu, pausahaan terus naek harga alatan tekenan ongkos, diantara nu rata harga dina kuartal 24th ngaronjat ku + 22%/-5%/+7%/+6% bulan on bulan ka RMB 13.4/3.5/9.8/77000 per ton. Margin kauntungan kotor parusahaan keur tilu suku mimiti 24 taun éta -3.6pct mun 20.2% sataun-on-taun, sarta margin kauntungan kotor pikeun kuartal katilu 24 taun éta -3.9pct mun 19.5% sataun-on-taun.

?

Volume ékspor sucralose ningkat taun-taun dina bulan Séptémber, sareng kamakmuran masa depan pengganti gula diperkirakeun pulih.

Numutkeun Baichuan Yingfu, volume ékspor sucralose dina Séptémber 2024 ningkat ku + 5%/-20% sabulan ka 1617 ton. Dina tanggal 30 Oktober, harga sucralose / acesulfame / methyl maltol / maltol étil pikeun perusahaan éta 21.0 / 3.9 / 10.2 / 82000 yuan / ton, nyaéta + 100% / + 11% / + 7% / + 9% masing-masing ti ahir Juni taun ieu. Dina tekenan biaya, perusahaan mainstream terus naékkeun harga sucralose sareng maltol. Kami ngarepkeun yén ku pamulihan paménta hilir pikeun inuman gratis gula di China sareng caket tungtung destocking luar negeri, industri pengganti gula diperkirakeun pulih dina waktosna kalayan dukungan paménta sareng biaya.

?

Proyék ieu maju lancar sareng ngarencanakeun pikeun investasi dina pangwangunan proyék ngagantian gasifikasi bubuk amonia sintétik.

Numutkeun laporan kuartal katilu, proyék konstruksi lumangsung parusahaan amounted ka 300 juta yuan dina ahir kuartal 24th. Numutkeun kana pengumuman perusahaan tanggal 30 Oktober, perusahaan ngarencanakeun pikeun investasi dina pangwangunan 200000 ton per taun proyék ngagantian bubuk amonia sintétik pikeun prosés anu tinggaleun. Investasi total proyék nyaéta 2 milyar yuan, sareng periode pangwangunanna 24 bulan, anu bakal ngabantosan perusahaan ngirangan biaya produksi. Numutkeun laporan semi taunan taun 24th, parusahaan geus réngsé pangwangunan proyék utama "Dingyuan Phase II Project Phase I", kaasup produksi taunan 600000 ton asam sulfat, 60000 ton mémbran ion soda caustic, 60000 ton ion mémbran hidroksida, 60000 ton, jeung 150 ton hidrogén hidroksida utama. saeutik demi saeutik asup kana tahap produksi percobaan.

?

ramalan kauntungan jeung pangajen

Kami ngaduga yén kauntungan bersih perusahaan anu tiasa diatributkeun ka perusahaan induk pikeun taun 24-26 bakal janten RMB 720/102/126 juta, kalayan paningkatan sataun-on-taun + 2% / + 43% / + 23%, pakait sareng EPS tina RMB 1.26 / 1.79 / 2.21. Pausahaan comparable boga 25 taun konsensus Angin ekspektasi PE rata 10 kali. Mertimbangkeun kaunggulan téhnologis parusahaan, posisi ngarah di industri, sarta poténsi tumuwuhna proyék lumangsung, parusahaan dibere 14 kali PE salila 25 taun kalawan harga targétna 25,06 yuan, ngajaga hiji "kanaékan Holdings" rating.